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借壳上市或成创投退出“新出路”

倚锋文化 2017-01-03 09:59:04
 据清科集团昨日发布的最新研报显示,5月份有2家中国企业成功抢滩香港实现IPO,合计融资额高达28.66亿美元。与去年同期数据相比,上市个数只有去年同期的1/11,融资额却激增了31.6%。但与此同时,仍有730家企业在排队上市,其中,77家企业因尚未递交自查报告而处于“中止审查”状态。

  自2012年12月以来,由于境内市场IPO未开闸,半年来仍未有一只新股发行。在这种背景下,5月份,两家实力雄厚的巨型企业中国银河证券股份有限公司和中石化炼化工程(集团)股份有限公司均选择在香港主板挂牌完成IPO。记者了解到,两家IPO融资总额高达28.66亿美元,在近一年中月度融资额排名第三。由于4月份没有上市企业,所以与3月份相比,上市个数持平,融资额却大大提升;与去年同期相比,上市个数只有去年同期的1/11,但融资额却高出去年同期融资额的31.6%,融资额激增。此外,据今年5月23日相关消息,兰亭集势IPO将发行830万股美国存托股(ADS),并预计于今年6月登陆美股市场,加之目前美股市场整体趋好,中国企业赴美上市或将解冻。

  但另一方面,IPO排队企业财务核查仍在如火如荼的进行,据私募通统计,截至5月23日,证监会公布的拟IPO企业名单显示,仍有730家企业仍在排队中,但其中有77家企业因尚未递交自查报告而处于“中止审查”状态。而境外方面,除了香港市场以外均无上市企业。

  记者了解到,银河证券上市前还曾获得VC/PE机构投资。君盛投资管理有限公司于2007年时曾投资中国银河证券股份有限公司,投资额为7000万人民币,如今银河证券成功上市,可获得IPO退出。而在此前,北京清源德丰创业投资有限公司也曾于2007年时出资180.00万元人民币投资银河证券,并于2012年退出,获得投资回报率为6.56倍,年化收益率达到46.23%。清科研究中心分析师尹文宣指出,虽然上月仅创造1笔IPO退出,但这对于自去年以来一直堵塞的IPO状况来讲不失为一个好的开端。他还表示,在目前IPO整体环境低迷、首发上市融资受阻、风险投资及私募股权投资基金(VC/PE)退出渠道缺乏的双重压力下,不少“终止审查”的项目或转向并购重组之路,拟借壳上市。

  他告诉记者,一般情况下,首发融资渠道畅通,拟上市企业通常不会选择借壳上市,因为借壳上市不像IPO可以立马获得融资,同时还要支付高昂的买壳费用。但在当前状况下,拟上市公司首发融资受阻但仍有融资需求,其VC/PE股东也需要寻求退出渠道,因此寻求以并购重组方式借壳上市成为部分拟上市企业于当下的现实选择。


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